2017年5月12日上午9時許，美國工業機械制造商格南登福(Garden Denver)的董事會主席彼得·斯塔夫羅斯（Peter Stavros）同公司CEO維森特·雷納爾（Vicente Reynal）一同登上紐約證券交易所的敲鐘臺。面對交易大廳上歡呼的人群，斯塔夫羅斯豎起了大拇指。就在這一天，私有化三年半之后的格南登福，重新回到公開市場，籌資7.81億美元，市值超過50億美元。

斯塔夫羅斯的另一個身份是美國私募巨頭KKR工業投資部的主管合伙人。三年半以前，在斯塔夫羅斯的主導下，KKR以37.4億美元收購格南登福，包括后者債務在內，交易金額達到39億美元。IPO當天，斯塔夫羅斯看著身后的股價屏幕，對騰訊財經表示，“五年前，誰能料到道指會漲過2萬點呢？”

交易員則認為，讓格南登福有信心重新回到公開市場，除了美股整體走強外，還在于油價的重新企穩。新任總統特朗普公開力挺原油產業之后，不僅推動能源板塊大選后反彈，也讓過去兩年中缺席IPO市場的美國油氣企業，紛紛重新排隊，籌備上市。

而就在格南登福IPO上市的前一天，美國財政部透露，中國或將擴大對美國液用天然氣的進口。對此，雷納爾難掩興奮。這家為開采油氣提供壓縮機等機械設備的公司，將受益于新貿易談判。雷納爾同時透露，在IPO之前，已經有中國基金，表達投資公司意向，“而我們公司本身也會在中國市場加大投資，繼續看好在中國市場的發展。”

（格南登福(Garden Denver)的董事會主席彼得·斯塔夫羅斯（Peter Stavros）同公司CEO維森特·雷納爾（Vicente Reynal）一同登上紐約證券交易所的敲鐘臺）

三年半重組艱辛路：成本降一半

私募巨頭KKR以杠桿收購企業獲利而聞名。收購被低估的標的，大幅削減運營成本，將標的打造成行業領先，再轉手賣掉，成為慣用手法。

現任格南登福CEO的雷納爾（Vicente Reynal）對騰訊財經表示，這一工業巨頭同樣經歷了艱辛的重組過程。從KKR購入到上市，公司職位減少150個。在重組業務部門的同時，公司前100名業務經理中，有近一半被替換。在私有化重組的過程中，格南登福還將公司總部從美國賓州搬至威斯康辛，并因為創造就業而享受當地政府最高200萬美元的稅收抵免。

“為公司‘瘦身’并不容易。裁撤的主要是冗余勞動力。”雷納爾（Vicente Reynal）表示，“在重組過程中，根據市場環境的變化，集團內部新設醫療業務部，減少能源業務風險敞口。更多元的業務分布，能夠有效抵抗經濟周期。”

在重新搭建業務結構并大力削減成本之后，公司虧損明顯縮小。2016年，格南登福的凈虧損為3660萬美元，遠小于前一年3.51億美元的虧損。

KKR押注工業獲利數十億

和以往的操作不同，格南登福IPO之后，KKR并未清空股票，而繼續在格南登福保持75%以上的股權。

“我們看重格南登福長期價值。”斯塔夫羅斯對騰訊財經表示，此次募得的資金除了用于償還格南登福此前的債務、擴大兼并收購之外，還將用于員工福利。就在格南登福IPO當天，公司管理層宣布將總值1億美元股票發放給全球員工。粗略估算，普通員工獲得的股票獎勵接近年薪的40%。數據顯示，在格南登福總部威斯康辛州工作的工廠工人的平均時薪，為23-25美元。

獎勵員工股票，一改私募慣有的“冷血裁員”的形象。斯塔夫羅斯坦言，在IPO之后，KKR認為，格南登福仍有進一步提升效率的空間，“要提高效率，你需要前線員工的參與，讓他們成為公司的主人。”格南登福也成為KKR旗下第四家員工持股的制造業企業。

而斯塔夫羅斯所執掌的KKR工業投資部門，似乎也并不在意1億美元的“讓利”。在過去的兩年中，該部門已獲利頗豐。2015年，KKR將四年前買入的安全設備制造商Capital Safety轉手出售給3M公司；隨后又在2016年12月，將5年前從輝瑞手中買入的生物醫藥公司Capsugel轉手賣給瑞士的Lonza集團。這兩項成功退出，帶給KKR總計42.5億美元利潤。

私募支持油氣公司上市背后：油價企穩

(今年3月，特朗普批準修建美加之間的Keystone XL輸油管道。而這條管道曾因環保問題，被奧巴馬政府兩度否決。)

一位美股交易員對騰訊財經表示，私募支持的公司紛紛登上公開市場，一方面驗證美股市場平穩向好，但另一方面卻也擔心“估值是否趨于觸頂”。

根據Dealogic3月公布的統計數據，今年以來，33家公司登陸美股進行公開募股，籌資117億美元，幾乎是去年同期的5倍，其中能源板塊IPO尤其火熱。業內人士估算，今年年內，美國或有40多家油氣產業相關公司等待上市。其中，私募巨頭TPG支持的 TPG Pace Energy已于上周五上市，籌資6.5億美元。而另一私募巨頭黑石支持的能源公司Tapstone Energy Inc也已經向美國證監會遞交IPO申請。

原油價格觸底反彈，為油氣公司登陸公開市場創造條件。一方面，在美國對敘利亞進行軍事打擊之后，原油價格回升至50美元每桶，另一方面，歐佩克可能將生產削減協議延長至2017年年底，也給能源板塊提供支撐。

而更大的看點，則在于新任總統特朗普對于傳統能源的公開力挺。特朗普在競選期間就曾經許諾，將會進一步支持傳統能源復興，不僅承諾將增加頁巖油鉆井和設施建設，取消美國可再生能源補貼，還宣布退出《巴黎協定》。在上任后不久，特朗普批準了修建美國和加拿大之間的Keystone XL輸油管道。而這條管道曾因環保問題，被奧巴馬政府兩度否決。

“能源價格，最終仍取決于經濟的需求。”上述美股交易員對騰訊財經表示，“特朗普希望通過支持傳統能源行業，增加就業，撬動經濟增長。但如果經濟無法如他所許諾地那般增長，現在的火爆，也許會變成空中樓閣。”